“Ï~‰ß[\息口减无可减 全球楼市难闯高峰\大

 行业动态     |      2019-09-02 10:12
2019-09-02 04:24:30大公报
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  中美商业战所引起的极端不清朗气氛连续困扰投资者信心,令全球楼价在近期连续从高位回落。不外,随着各国最先进入减息周期,楼价又再度止跌回升,投资者正期待连续的减息行动将会再度推高楼价,令楼价再创历史新高。但事实上,他们的预期可能未必到达,缘故原由是今时差别昔日,在10年前金融海啸时代,各国是刚最先大印银纸,并把利率调低至历史性低水平,但经由靠近10年的量宽后,子弹已险些用尽,息口亦险些减无可减,试问楼市又可再靠什麼因素再闯岑岭?

  英国、澳洲、加拿大、新加坡等地的楼价自金融海啸后,沾恩於全球央行大印银纸而狂升,升势直至去年才逆转,但随着中美商业战升级,令全球经济远景愈发不清朗,澳洲等国已率先减息,令原来已回落的楼市得已重拾升轨。

  有投资者因而预期,在全球央行再度减息下,楼价将再一次被推高,甚至再创历史新高。但这个如意算盘未必敲得响。首先,全球楼市上次大升,简直主要沾恩於全球央行宽鬆政策,令热钱横流,并最终推高资产价钱。但时移世易,经由10多年的减息后,全球多国的息口已跌至极低水平,以澳洲为例,利率已由2011年的4.7厘,大幅减至现时只得1厘,未来再减空间十分有限。而英国和欧元区的利率,更已跌至零或靠近零水平,欧元区的存款利率甚至跌至负数,信赖未来要连续减息,亦将无能为力。至於美国,虽然自从2015年起最先加息,但由於加息的程序并不急速,故现时的利率亦仅得2.5厘左右,若要再次连环减息,生怕利率很快会回复至零水平。

  除了减息空间受制外,要再度推出量宽的能力亦很有局限,除了美国有能力逐步接纳量宽时期的资金外,欧元区、日本、英国仍然在量宽中,要收回已往流入市场的资金已不容易,更惶论进一步量宽。更况且就连美国,亦将在本月制止退市。

  淘汰对钱币政策依赖

  故在宽鬆能力不行与海啸初期同日而语的情形下,央行现时已改变计谋,淘汰对钱币政策的依赖,转至思量其他要领刺激经济,令未来将未必再有更多热钱流入市场,全球楼市将无再度急升的诱因。